預計豆粕價格繼續跟隨美豆震蕩調整

6 月 6 日，大商所豆粕期價高開低走，其中主力2209 合約收盤略跌 0.02%至 4146 元/噸。沿海地區 43%蛋白豆粕現貨報價 4200～4300 元/噸，較前一日波動 10～40 元/噸，其中華北地區 4200～4220 元/噸，華東地區 4200～4300 元/噸，華南地區 4260～4290 元/噸。近日豆粕價格高位震蕩，部分飼料養殖企業逢低補庫，成交尚可。

近期國內大豆到港量龐大，大豆及豆粕庫存持續上升，豆粕基差報價繼續走低。6 月 6 日，遼寧大連普通蛋白豆粕現貨基差報價M2209+180 元/噸，天津現貨基差報價 M2209+80 元/噸，山東日照 5 月基差報價M2209+40 元/噸，江蘇張家港現貨基差報價 M2209+60 元/噸，廣東東莞現貨基差報價 M2205+100 元/噸，較上周同期波動 10～30 元/噸。近期國內大豆供應充足，豆粕庫存持續上升，加之豆粕需求疲軟，近月基差報價仍然偏弱。

上周國內大豆壓榨量降至 164 萬噸，低于大豆到港量，大豆庫存繼續上升。監測顯示，截至上周末，全國主要油廠進口大豆商業庫存 546 萬噸，比前一周增加 26 萬噸，比上月同期增加 90 萬噸，比上年同期減少 27 萬噸。6 月 1 日，政策性進口大豆競價交易僅成交 3.63 萬噸，成交率7%。6 月 10 日政策性大豆競價交易繼續進行，投放 2019 年產進口大豆 50 萬噸。6 月國內大豆到港預期下滑，預計后期大豆庫存上升速度將放緩。

大豆壓榨量回落，豆粕產出減少，但飼料養殖企業提貨速度緩慢，豆粕庫存繼續上升。6 月 6 日，國內主要油廠豆粕庫存 92萬噸，比上周同期增加 7 萬噸，比上月同期增加 36 萬噸，比上年同期增加 6 萬噸，比過去三年同期均值增加 19 萬噸。隨著豆粕庫存持續累積，部分油廠出貨壓力較大，加之壓榨利潤不佳，抑制油廠開機率，預計豆粕庫存上升幅度將放緩。

近期美國大豆播種進度有所加快，但西北部地區進度仍然緩慢、舊作大豆供應偏緊，均支撐美豆價格;但美豆價格已處于歷史高位，短期美豆價格繼續沖高動力不足，預計維持高位震蕩態勢，成本端繼續對國內豆粕價格形成支撐。6 月份國內大豆到港有所減少，但仍處于較高水平，加之政策性進口大豆持續拍賣，短期國內大豆供應較為充足。豆粕需求仍然偏弱，施壓近月豆粕現貨及基差報價。預計短期豆粕期貨價格繼續跟隨美豆震蕩調整，基差報價近弱遠強。